重新认识ETH的实用属性：从供需角度看ETH的价值

长期以来，大多数人将ETH视为一种投资产品，认为其价格通常反映了整个加密行业的状态。 人们将BTC视为数字黄金以太坊发行量，将ETH视为数字白银，强调ETH的投资属性。 不过，相较于比特币，以太坊生态系统的繁荣发展也让ETH更具实用性。

加密货币分析师、Bakery DAO 创始人 croissant 发推表示，人们需要将 ETH 视为一种实用的资源，其供需关系将决定其未来走势。 Rhythm BlockBeats 整理 croissant 的观点如下。

您需要将 ETH 视为一种实用资源。 区块链上超过 4100 万个不同智能合约的各种交易都依赖它作为燃料才能正常运行。

许多人还不明白这一点。

我真的不关心市场新闻、图表分析或其他任何事情。 为什么是这样？ 因为我认为 ETH 的价格完全取决于供求关系。

2015年以太坊诞生，10000个参与IC0的比特币地址获得7200万个ETH。 多年来，这些代币易手频繁，现在分散在 1.447 亿个钱包地址中。

但是以太坊发行量，您是否知道大部分 ETH 已经数月甚至数年没有被转移？ 时间线越长，就越明显。 我们可以看到，在过去的5到7年里，只有6.5%的ETH是活跃的，每天只有0.3%左右的ETH是活跃的。

此外，目前智能合约对ETH的吸纳和消耗也处于历史高峰。 他们不仅需要消耗 ETH 才能继续前进，而且他们经常需要使用 ETH 作为抵押品。 这也导致超过 28% 的 ETH 被锁定在智能合约中。

可以肯定的是，ETH 的流通量远低于共识预期，更不用说 EIP-1559 的通过了。 EIP-1559引入ETH通缩机制，预计今年将销毁340万个ETH，占总供应量的2.8%。

之后，我们还要考虑稳定币。 稳定币是对传统模式的巨大颠覆，因为人们并不总是想将代币转换成现金。 在 DeFi 中，ETH 通常被用作借出稳定币的抵押品。 这似乎解释了为什么稳定币继续吸引数十亿美元的资本。

当整个数字经济在 ETH 生态系统中形成时，这会变得更加有趣。 人们甚至可以在虚拟房地产上花费数百万美元。 这远远超出了服务、商品和不完全是“投资商品”的事物。

后来，对以太坊的升级使交易费用流向了网络上的利益相关者，而不是矿工。 我们预计 EVM 费用约为每天 10,000 ETH。 以此数额计算，质押的ETH APR达到6.1%。 算上发行量，我们的APR会达到11%左右。

随着质押的 APY 增加，ETH 的总发行量将减少。 目前以区块奖励形式发行的ETH数量约为每天13000个，升级后ETH的发行量将立即减少90%以上，从每天13000个减少到每天1000到2000个左右.

不应低估由此产生的影响。 作为参考，您可以想象比特币在几个月内多次减半会发生什么。 按照现在的速度，ETH的流通量要达到1亿个需要九年半的时间，这是非常震撼的。

另一件很少提及的事情是称为验证器队列的概念。 这是 PoS 中的一种安全机制，它限制了任何时候可以加入的验证者的数量。

然后流程变成：

- 合并升级

- 交易费用支付给质押者

- APY飙升

-人们争相质押

- 队列已满

-？

了解了这些，我们就不要忘记那些极其神奇的Staking衍生品。 质押衍生品代表质押ETH，获得的ERC20代币可以正常交易，但通常会有溢价。

质押衍生品带来了非常有趣的互动，为二级市场的投资者带来了一些机会。 从逻辑上讲，任何时候stETH的价格都应该高于ETH，如果stETH的价格较低，用户只需以较低的价格买入stETH即可获利。

反之，如果stETH的价格高于ETH当前的市场价格，用户只需将自己的ETH存入Lido进行质押，即可将收到的stETH卖出获利。 这可能会导致大量的 ETH 被质押。

我们已经谈了很多关于供应的问题，让我们谈谈需求。 诚然，Layer 2 技术已经为 ETH 吸引了数千万新用户。

而且，如今生态系统中已经有数百甚至数千亿美元的用例。 ETH 支持 13,000 个 DApp 和超过 200,000 个 ERC20 代币。 Layer 2 用户越多，主网交易成本越低。

这就是为什么我认为我们的心态很快就会从“我买 ETH 等它升值”转变为“我买 ETH 因为我会用”。

而这也是ETH未来发展的重中之重。